Identificação de fatores relevantes e construção de portfólio diversificado no mercado acionário brasileiro

Resumo

Partindo de variáveis fundamentalistas, esta pesquisa tem como objetivo construir fatores não observáveis que expliquem a maior parte da variabilidade dos dados contábeis das empresas listadas na Bovespa. Para tal foi aplicada a técnica estatística multivariada da análise fatorial via componentes principais, na qual oito fatores se mostraram relevantes. Com base nos escores fatoriais desses fatores, os ativos foram ranqueados e carteiras anuais com os doze papéis de maior escore foram montadas. Tal estratégia apresentou retornos anormais positivos ao ano ao nível de significância de 5% no período de 1999 a 2009, trazendo indícios de ineficiências no mercado acionário. Assim, as técnicas utilizadas fornecem uma opção para compreensão do mercado acionário e para a construção de portfólios por meio da análise de múltiplas variáveis.